1992年ポンド危機　

市場介入しなければ24億ドルの利益

1992年ポンド危機とは？

1992年ポンド危機とは、9月16日の英国通貨・ポンドの為替レート急落と、翌日の欧州通貨メカニズム（以下、ERM）脱退という一連の通貨危機事件のことです。 欧州は単一通貨ユーロ導入準備のため、為替変動相場を抑制するERMを導入していました。これにより、英国は金融政策の独自性を失い、好調なドイツに引っ張られて不相応なポンド高に苦しむことになります（失業率10％・企業倒産数の増加等）。 そこに、「イングランド銀行を潰した男」として知られるジョージ・ソロスが登場します。

イングランド銀行vsジョージ・ソロス

永遠に不況が続くメカニズム（Eternal Recession Mechanism）と揶揄されるERM体制下で、おかしくなった欧州為替相場に対し、イタリアのリラ切り下げを契機に、天才投資家ジョージ・ソロスが仕掛けます。 ジョージ・ソロスは、短期間で巨額のポンドを売り、それに対してERMに従いポンド相場を維持する必要があるイングランド銀行がポンドを買い支えます。英国の地獄の戦いが始まりました。そして、遂にイングランド銀行は資金がなくなり、力尽きます。ソロスの大勝利です。 英国はERMを脱退し、変動相場制へ移行し、ユーロ移行を断念しました。これをBlack Wednesday（暗黒の水曜日）と呼びます。

Black・Wednesdayか？White・Wednesdayか？

ところが、相場変動制へ移行した英国は、復活の道を歩き始めます。金融政策の自主性を取り戻した英国は、金融緩和政策による耐久消費財支出の伸長と、減価したポンドにより力を取り戻した輸出が成長を支えました。そのため、Black WednesdayをWhite Wednesdayと呼ぶ人もいます。 もし、英国が240億ドルの外貨準備高を保持したままであったら、24億ドルの利益を得ていたでしょう。その利益は、ジョージ・ソロスが手にしました。

世界最大級の米国債の保有国である日本の外貨準備高は、1兆3000億円です。しかし、実体経済と向き合わなければ、英国と同じ轍を踏むことになるでしょう。